Rentowności obligacji skarbowych nieznacznie spadły wraz z niewielkimi stratami w kontraktach futures na amerykańskie akcje. Kontrakty futures na amerykańskie akcje są nieco słabsze, przy spadku kursu USA30 o -0,4%, spadku USA500 o -0,4% i spadku kursu USA100 o -0,2%. WSJ (paywall) donosi, że Credit Suisse i Nomura ogłosiły dzisiaj, że mogą ponieść spore straty w transakcjach z klientem z USA. Nomura Holdings Inc została dotknięta ostrzeżeniami o możliwej „znaczącej” stracie związanej z zakończeniem transakcji, a Credit Suisse również znalazł się pod presją po tym, jak bank ostrzegł o stratach związanych z niewywiązywaniem się amerykańskiego funduszu hedgingowego z wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Klient pozostaje anonimowy, a powody, dla których fundusz hedgingowy musiał zostać zlikwidowany, są nieznane. Wiadomość ta ciążyła jednak na akcjach innych światowych banków, potęgując niepewny ton na rynkach akcji dzisiejszego ranka. Do defensywnego tonu dołączyły również doniesienia, że Archegos Capital Management LLC (rodzinne biuro Billa Hwanga) było źródłem transakcji pakietowych sprzedaży chińskich gigantów technologicznych i amerykańskich firm medialnych. Jak dotąd rynki wskazują na niewielkie ryzyko systemowe, ale inwestorzy są czujni na oznaki zarażenia, ponieważ podobno wiele banków ma ekspozycję na Archegos.
Gdy rynki przestawiły się nieco na defensywę, dolar amerykański pozostał stabilny, dorównując prawie 5-miesięcznemu maksimowi, który ostatnio był obserwowany na poziomie 92,92 > według pomiaru USDIindex. Jen notował umiarkowanie mocniejsze notowania, znajdując bezpieczną przystań wśród ostrożnych nastrojów na światowych rynkach. Ceny metali nieszlachetnych były mieszane, podczas gdy ceny USOIL wzrosły o ponad 1%. USOIL wydrukował jednotygodniowe maksima na poziomie 61,75 USD w Nowy Jork otwarty, z nocnych minimów na poziomie 59,42 USD. Dołki zaobserwowano po tym, jak rozeszły się doniesienia, że kontenerowiec, który utknął w Kanale Sueskim, został „częściowo” uwolniony, chociaż od tego czasu osiągnął szczyty, ponieważ pozostaje niejasne, kiedy statek będzie mógł opuścić kanał. Ostatnio nagłówki gazet wskazują, że ruch morski może rozpocząć się ponownie jeszcze dziś. Tymczasem rosnące przypadki Covid-19 w Europie i innych częściach świata powinny ograniczyć wzrost cen ropy w przyszłości.
Niemniej zbliżanie się końca miesiąca i kwartału wraz z końcem roku finansowego w Japonii jest przyczyną przepływów równoważących portfele, które mogą być dodatnie netto dla jena w najbliższym czasie. Wyraźna rozbieżność między zyskami na rynku akcji a stratami na rynku obligacji w pierwszym kwartale spowodowała, jak na standardy ostatnich lat, zazwyczaj dużą potrzebę zrównoważenia portfeli przez głównych zarządzających inwestycjami w celu utrzymania wag w różnych klasach aktywów, które zazwyczaj utrzymują 60 Stosunek /40 między akcjami a obligacjami. Cofając się o krok, mogliśmy zaobserwować wyraźniejsze osłabienie jena pod warunkiem, że globalny handel reflacyjny trwa, czego oczekujemy pomimo rozczarowującego wprowadzenia szczepionek w UE i wzrostu napięć między Zachodem a Chinami. Podsumowując, upływ końca miesiąca i kwartału oraz koniec roku finansowego w przypadku Japonii powinien przygotować grunt pod ożywienie handlu reflacyjnego, co może być optymistyczny dla dolara amerykańskiego i bloku dolara amerykańskiego oraz innych walut cyklicznych, a niedźwiedzi dla euro i jena.